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Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat in ihrer Ratssitzung vom 15. Mai 2025 den Leitzins unverändert bei 1,75 % belassen. Trotz anhaltend moderater Teuerung und stabilem Arbeitsmarkt wird die SNB die geldpolitische Lage weiterhin genau beobachten. Insbesondere die Entwicklung des Euro-Franken-Kurses und der Importpreisinflation bleibt zentral für künftige Entscheidungen.

In ihrer Stellungnahme betonte die SNB, dass der Binnenkonsum robust sei, während die Exporte unter dem starken Franken litten. Die Bankenaufsicht meldet nach wie vor eine solide Kapitalbasis, was zusätzlichen Spielraum für die Notenbank verschafft. Sollte sich der Inflationsdruck jedoch erneut verstärken oder der Devisenmarkt stärker volatiler werden, behält sich die SNB weitere Maßnahmen vor.

Für Anleger*innen bedeutet die Zinsentscheidung, dass Hypothekarschuldner weiterhin von vergleichsweise günstigen Finanzierungsbedingungen profitieren. Gleichzeitig dürften Schweizer Obligationen weiterhin attraktiv bleiben, während Staatsanleihen in der Eurozone tendenziell weniger Rendite bieten.

Der Schweizer Franken hat im Mai 2025 ein neues Mehrjahreshoch gegenüber dem Euro erreicht und notiert derzeit bei rund 0,96 EUR/CHF. Haupttreiber ist die anhaltende Zinsdifferenz zur Eurozone sowie die Flucht in als sicher geltende Anlagen angesichts globaler Unsicherheiten.

Für exportorientierte Unternehmen wie die Uhren- und Pharmaindustrie führt der starke Franken zu Margendruck. So meldete etwa Novartis in der jüngsten Quartalsrechnung einen währungsbedingten Umsatzrückgang von 3 %. Viele Konzerne versuchen, mit Preisanpassungen und Effizienzsteigerungen gegenzusteuern. Kleinere Mittelständler klagen zugleich über Wettbewerbsnachteile auf wichtigen EU-Märkten.

Unternehmensverbände fordern daher, dass die SNB am Devisenmarkt interveniert oder alternative Instrumente prüft. Kurzfristig könnten auch Absicherungsgeschäfte (FX-Hedging) helfen, Risiken zu minimieren. Langfristig setzen Experten auf Diversifizierung – etwa durch Ausbau von Produktionsstandorten im Euroraum oder verstärkte Fokussierung auf Preisdifferenzierung.